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José Manuel Durão Barroso President of the European Commission Remarks of President Barroso at the Press conference with Commissioners Rehn and Barnier Press conference Brussels, 2 June 2010

European Commission - SPEECH/10/287   02/06/2010

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SPEECH/10/287

José Manuel Durão Barroso

President of the European Commission

Remarks of President Barroso at the Press conference with Commissioners Rehn and Barnier

Figures and graphics available in PDF and WORD PROCESSED

Press conference

Brussels, 2 June 2010

Vous savez que à la Commission nous travaillons pour limiter l'impact de la crise économique, accélérer le rythme de la consolidation budgétaire et des réformes structurelles, rétablir la confiance et la responsabilité sur les marchés financiers et nous placer aussi sur le chemin d'une croissance durable.

Aujourd'hui nous aimerions mettre en perspective les différentes lignes d'action de la Commission en présentant quelques propositions concrètes notamment celles que Michel Barnier va nous présenter, mais en essayant de montrer que il y a en effet une logique d'ensemble derrière ces propositions que ce soit pour les marchés financiers, que ce soit pour la gouvernance économique et la consolidation budgétaire, que ce soit pour les réformes structurelles de l'agenda 2020.

Il faut des efforts de réforme globaux, cohérents et déterminés pour s'attaquer aux faiblesses constatées ces deux dernières années. Nous avons fait de progrès importants.

Les propositions d'aujourd'hui sur une régulation des agences de notation de crédit et une bonne gouvernance des établissements financiers sont des éléments importants de cette stratégie. Mais nous avons encore beaucoup de chemin à parcourir.

Ces propositions s'inscrivent dans un effort plus vaste pour remettre l'économie sur les bons rails.

Mon message, aujourd'hui, c'est que tout le monde doit faire mieux. Nous demandons d'importants efforts aux autorités publiques et à nos citoyens. Les marchés financiers doivent participer eux aussi à ces efforts. Nous voulons des marchés financiers forts et solides en Europe et dans le monde qui bénéficient de la confiance des citoyens et des investisseurs.

Pour y parvenir, il faut donner aux autorités de supervision suffisamment d'information et de pouvoir d'action précoce lorsqu'un problème se présente. Il faut aussi définir une approche commune pour qu'il y ait une surveillance conjointe et cohérente des établissements financiers au niveau transfrontalier. La Commission a proposé les mesures nécessaires à une réforme de la supervision l'été dernier. Maintenant, il est urgent que le Conseil et le Parlement européen accélèrent leurs travaux. Nous voulons que les nouvelles autorités soient en place d'ici à 2011 pour qu'elles puissent assumer des tâches comme la supervision directe des agences de notation de crédit que nous proposons aujourd'hui.

Nous avons aussi besoin de mesures pour réguler le comportement des acteurs sur les marchés financiers. En 2008 comme ces dernières semaines, nous avons constaté une tendance à ne pas tenir compte des fondamentaux, à ne pas regarder suffisamment le long terme et à suivre le mouvement général en espérant des gains à court terme. Il faut que cela change.

C'est pourquoi nous avons demandé à Michel Barnier de présenter sa proposition sur les marchés dérivés avant la fin de l'été.

C'est aussi pourquoi nous proposerons en octobre d'autres mesures pour traiter la question des ventes à découvert et pour renforcer la transparence dans le domaine des Credit Default Swaps, sur la base des résultats de l'enquête approfondie qui est en cours.

Et c'est enfin pourquoi, en septembre, nous irons plus loin que notre proposition d'aujourd'hui sur les agences de notation de crédit en avançant des idées pour rendre l'activité moins tributaire des notations et encourager la concurrence et critères alternatifs. Nous sommes particulièrement attentifs à la dette souveraine.

There is an emerging view in Europe and internationally that the deficiency in the current rating processes has not yet sufficiently addressed. The lack of competition is of particular concern. Without favouring any particular option at this stage, the Commission is examining structural solutions including the need for an independent European credit rating agency or stronger involvement of independent public entities in the issuing of ratings. Personally, I think that it would be useful to examine what role European bodies or undertakings active in credit insurance could play in this field.

Financial markets must also contribute to solving their own future problems. That is why we have put forward proposals on Bank Resolution Funds. I hope these will be adopted quickly. Of course, this does not exclude other options to combat excessive risk and at the same time help recover funds for the public purse. I am personally in favour, and I have expressed it several times, of a financial transaction tax or a profit tax. And, like the IMF, I think these can be complementary tools to resolution funds, meeting different objectives.

A sound financial sector is fundamental. The Commission will deliver most of the remaining proposals by the end of the year, all of them within nine months. Today I call on the Council and the European Parliament to share our determination and to aim to complete their work by the end of 2011.

It will put the EU squarely in a leadership position for the G20. The Commission has made a point of delivering its proposals with speed, putting the EU ahead of the curve, delivering quicker than any other international partner on the G20 commitments. Later this month, I will take that EU position to Toronto and push our partners to follow suit, including on a financial institution levy.

But to get the economy back on track, we need more. We need to regain the confidence of consumers and investors. And this can only be done if we show we are serious about putting order into our public finances. Austerity is not a means or a purpose in itself. It is about getting the tools of economic policy back in shape. There is simply no room for more deficit spending.

I do not believe there is a contradiction between fiscal discipline and growth. In order to prevent that short term fiscal discipline has a negative effect on growth, we need to combine it with structural reforms. Growth will come from addressing the root causes that underpin a lack of competitiveness. And it will come from focussing public spending in a sound budgetary framework on those areas that are strategic for future growth, which is exactly what our Europe 2020 strategy is about.

The Commission's proposals for a European growth strategy are clear. Sound public finances, increased competitiveness, investing in areas that generate future growth and building trustworthy financial markets are the core components of what is needed and what the Commission has proposed. Our 12 May package on economic governance, our Europe 2020 Strategy and our proposals for sound financial markets provide the ingredients for stabilisation, consolidation and a dynamic recovery. It is a holistic approach that is needed if we are to return to the path of sustainable growth.

I believe we can only deliver these goods if all Member States commit to it, and if our society as a whole is involved. This is why I attach the utmost importance to the social inclusiveness target in Europe 2020. Our efforts cannot be made on the backs of the poorest. And while we move Europe forward, no-one should be left behind. We should commit that our investments in the future will be done in such a way that we lift by 2020 at least 20 million Europeans out of poverty.

To conclude, the Commission has put on the table ambitious and sound proposals.

Europe must and will deliver a comprehensive approach that allows the EU to stabilize, to consolidate and to get dynamic growth.

And Europe must and will deliver a strong and united position for the G20 Summit in Toronto.

I would now like to ask Michel Barnier to explain the financial market proposals we have adopted today and then Olli Rehn to give his assessment of the economic situation before turning to


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