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IP/99/327

Bruselas, 11 de mayo de 1999

Servicios financieros: La Comisión establece un Plan de acción para el mercado único financiero

La Comisión Europea acaba de aprobar un plan de acción en el que se establecen una serie de objetivos y medidas específicas para mejorar el mercado único de servicios financieros durante los próximos cinco años. Este plan de acción propone prioridades indicativas y un calendario de medidas de carácter legislativo y de otro tipo encaminadas al logro de tres objetivos estratégicos, a saber: realizar un mercado único de servicios financieros mayoristas, garantizar unos mercados financieros minoristas abiertos y seguros, y ajustarse a las mejores prácticas existentes en materia de normas cautelares y supervisión. Asimismo, el plan de acción pide que el Consejo de Ministros de la UE y el Parlamento Europeo adopten antes de finalizar 1999 las propuestas de directiva relativas a los organismos de inversión colectiva (véase IP/98/673), a la venta a distancia de servicios financieros (véase IP/98/891) y al dinero electrónico (véase IP/98/727). El plan de acción se ha presentado en respuesta a las peticiones apremiantes del Consejo Europeo, la actual presidencia del Consejo de Ministros de la UE y dos comisiones del Parlamento Europeo (Asuntos Jurídicos y Asuntos Económicos y Monetarios), y se basa en el Marco de acción presentado por la Comisión en octubre de 1998 (véase IP/98/941) y en las deliberaciones del Grupo de Política de Servicios Financieros (representantes personales de los Ministros de Hacienda de la UE, que se reunieron, de enero a marzo de 1999, bajo la presidencia de Mario Monti, Comisario de Servicios Financieros en funciones).

Según Mario Monti, es fundamental que el mercado único de servicios financieros ofrezca todo su potencial a los consumidores, mediante una gama más amplia de productos seguros y competitivos, y a la industria, mediante, entre otras cosas, un mejor acceso a un mercado de capital único desarrollado y de gran liquidez, así como a los propios operadores de los servicios financieros. Asimismo, Mario Monti ha manifestado confiar en que se conceda la mayor prioridad política a la realización de dicho plan de acción, debido a la reciente percepción de las enormes ventajas que puede ofrecer el mercado único financiero. Esta percepción se basa especialmente en la introducción del euro, el creciente ritmo de reestructuración del sector de servicios financieros y la mayor comprensión de la necesidad de tener en cuenta los intereses de los consumidores.

Realización de un mercado único de servicios financieros mayoristas

La modernización de los mercados de valores y derivados de la UE impulsada por el mercado (intensificación de las relaciones entre las diferentes bolsas de valores, mejora de los sistemas de pago y liquidación de valores, etc.), junto con la introducción del euro, ya está facilitando la emisión y negociación de valores en toda la UE. Ello encierra la posibilidad de generar beneficios significativos en materia de liquidez y de riesgos y la aparición de mercados de capital de riesgo viables (como alternativa atractiva para la financiación de las PYME).

Si se orientan adecuadamente a los objetivos perseguidos, las medidas cautelares de la UE pueden fomentar y favorecer estas mejoras impulsadas por el mercado. Se prevé una actuación de la UE centrada en:

    - la supresión de los obstáculos persistentes a la constitución de capital a escala de la UE (actualización de las directivas sobre obligación de notificación y sobre folletos informativos);

    - marco jurídico común para unos mercados de valores y derivados integrados (clarificación y posible modificación de la Directiva sobre Servicios de Inversión, propuesta de directiva relativa a la manipulación del mercado, Comunicación sobre la clarificación de las normas de protección de inversores expertos y de inversores minoristas, etc.);

    - avance hacia el establecimiento de un sistema único de estados financieros para las empresas que cotizan en bolsa (modificación de la Cuarta y la Séptima Directivas sobre el derecho de sociedades, etc.);

    - proporcionar seguridad jurídica a la negociación internacional de valores (propuesta de directiva relativa al empleo de garantías transfronterizas, etc.);

    - crear un marco seguro y transparente para la reestructuración de las operaciones internacionales (acuerdo sobre el proyecto de Estatuto de la sociedad europea y sobre la propuesta de directiva relativa a las ofertas públicas de adquisición, propuestas de directiva sobre concentraciones internacionales y sobre el traslado de la sede social, exigencia de publicar unos criterios objetivos y estables para la autorización de la reestructuración del sector bancario);

    - crear un marco adecuado en el que los gestores de activos puedan optimizar la rentabilidad de su cartera en beneficio de los miembros de los fondos de inversión (propuestas de directiva relativas a la supervisión cautelar y al régimen fiscal de las pensiones complementarias (véase IP/99/) y a los fondos de inversión colectiva de capital fijo.

Desarrollo de unos mercados de servicios financieros minoristas abiertos y seguros

Es probable que los consumidores que deseen obtener servicios financieros básicos, particularmente con la difusión del comercio electrónico y otros métodos de venta a distancia, se vean frustrados por toda una serie de obstáculos jurídicos, administrativos y privados a la contratación o prestación internacional de estos servicios (cuenta bancaria única, crédito hipotecario, etc.).

La Comunicación indica una serie de medidas que podrían adoptarse para alcanzar este objetivo. Dichas medidas deberán centrarse en:

  • fomento de una mayor información, transparencia y seguridad para la prestación de servicios financieros minoristas (por ejemplo, propuesta de directiva sobre venta a distancia de servicios financieros, Recomendación sobre información relativa al crédito hipotecario, propuesta de directiva sobre mediadores de seguros y plan de acción contra la imitación fraudulenta y el fraude en materia de sistemas de pago);

  • resolución rápida de litigios en materia de consumo mediante unos procedimientos extrajudiciales eficaces (Comunicación sobre resolución extrajudicial de litigios);

  • aplicación equilibrada de las normas nacionales de protección del consumidor (por ejemplo, Comunicación relativa a la inaplicación de las normas nacionales de protección del consumidor a las transacciones entre empresas y a las transacciones en que participen inversores expertos y Comunicación interpretativa relativa al interés general en el sector de seguros).

Garantía de estabilidad de los mercados financieros de la UE

Los dispositivos cautelares de la UE han de seguir la evolución de las nuevas fuentes de riesgo financiero y de las mejores prácticas en materia de supervisión con objeto de reducir el riesgo sistémico o institucional (por ejemplo, adecuación del capital y márgenes de solvencia de las empresas de seguros) y tener en cuenta la constante evolución del mercado (organización de las instituciones a escala europea e intersectorial). Se proponen, entre otras, las siguientes medidas:

    - adaptación de la legislación cautelar de los sectores de banca, seguros y valores a los niveles más elevados existentes, teniendo en cuenta la labor de organismos, tales como el Comité de Basilea y la FESCO (Forum of European Securities Commissions) (adopción de propuestas de directiva relativas a la disolución y liquidación de bancos y de empresas de seguros y al dinero electrónico, modificación de la Directiva sobre blanqueo de capitales, propuestas de modificación de los requisitos de capital aplicables a los bancos y empresas de inversión y de los márgenes de solvencia aplicables a las empresas de seguros);

    - trabajos sobre supervisión cautelar de los conglomerados financieros (propuesta de directiva);

    - fomento del debate y la cooperación intersectorial entre autoridades sobre materias de interés común (creación de un comité consultivo de valores).

Eliminación de los obstáculos fiscales a la integración del mercado financiero

El plan de acción también trata de otros aspectos más amplios relacionados con un mercado financiero único óptimo, incluida la eliminación de obstáculos y distorsiones fiscales. La Comisión considera que sería técnicamente desequilibrado y difícil desde el punto de vista político fomentar la plena realización de un mercado único de servicios financieros si el proceso paralelo de coordinación fiscal en curso no lleva a los resultados previstos.

Por consiguiente, el plan de acción subraya la necesidad de adoptar la propuesta de directiva relativa a la tributación mínima de los ingresos transfronterizos procedentes del ahorro y la aplicación del Código de conducta sobre tributación de las empresas, de diciembre de 1997. La Comisión también presentará una propuesta de directiva encaminada a coordinar las disposiciones fiscales relativas a las pensiones complementarias, y examinará conjuntamente con los Estados miembros (en el seno del Grupo de política tributaria) las formas de eliminar las distorsiones fiscales sobre los servicios financieros transfronterizos (seguros y fondos de pensiones).


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