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Primer informe de la Comisión sobre el mecanismo de alerta: corrección de los desequilibrios macroeconómicos existentes en la UE

Commission Européenne - IP/12/132   14/02/2012

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European Commission - Press release

Primer informe de la Comisión sobre el mecanismo de alerta: corrección de los desequilibrios macroeconómicos existentes en la UE

Bruselas, 14 de febrero de 2012 - Las nuevas normas de gobernanza económica de la UE — el denominado «paquete de seis medidas»— constan de dos componentes: la supervisión presupuestaria y la supervisión macroeconómica. El procedimiento de desequilibrio macroeconómico es una nueva herramienta de supervisión que contribuye a la detección y corrección de evoluciones económicas que presenten riesgos. El primer informe anual sobre el mecanismo de alerta, adoptado hoy, representa el inicio de la supervisión. La Comisión Europea señala a 12 Estados miembros de la UE cuya situación macroeconómica debe analizarse más a fondo. Únicamente estos análisis complementarios permitirán determinar si existen desequilibrios y si los mismos son perjudiciales.

En palabras de Olli Rehn, Vicepresidente responsable de Asuntos Económicos y Monetarios y del Euro: «Esta crisis ha puesto de relieve los riesgos que los desequilibrios macroeconómicos plantean para la estabilidad financiera, las perspectivas económicas y el bienestar de un país y de sus ciudadanos y de la Unión Europea en su conjunto. Como primer paso, hoy emprendemos un análisis a fondo de la situación macroeconómica de determinados países. Si resulta que existen desequilibrios y son perjudiciales, esta nueva herramienta constituirá un paso significativo hacia la corrección de los desequilibrios acumulados a lo largo de los años. Unas políticas presupuestarias saneadas y una detección y corrección tempranas de los desequilibrios macroeconómicos que conlleven riesgos significativos son condiciones necesarias para la vuelta a una situación sostenible en materia de crecimiento y empleo».

Sobre la base de un cuadro de evaluación compuesto de 10 indicadores macroeconómicos, tales como pérdidas de competitividad, alto nivel de endeudamiento o formación de burbujas en los precios de los activos, y teniendo en cuenta otros datos económicos, el informe sobre el mecanismo de alerta identifica a los Estados miembros cuya situación macroeconómica debe examinarse más detenidamente. Este es el punto de partida del nuevo procedimiento de desequilibrio excesivo (PDI), que intensificará el diálogo con los Estados miembros acerca de la definición de las políticas económicas. En caso necesario, la Comisión Europea dirigirá recomendaciones a los Estados miembros a fin de que tomen medidas adecuadas para corregir la situación o impedir la persistencia de desequilibrios.

La Comisión Europea considera que ha de investigarse más a fondo la situación macroeconómica de los siguientes países (por orden alfabético): Bélgica, Bulgaria, Chipre, Dinamarca, España, Eslovenia, Finlandia, Francia, Hungría, Italia, el Reino Unido y Suecia.

El informe concluye que, por el momento, los siguientes países no requieren un análisis complementario: Alemania, Austria, Chequia, Eslovaquia, Estonia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, los Países Bajos y Polonia. Sin embargo, en el contexto del «semestre europeo» se dirigirán a estos países recomendaciones sobre las políticas presupuestarias y macroeconómicas.

No se ha propuesto la realización de análisis a fondo para Grecia, Irlanda, Portugal y Rumanía, dado que estos países disfrutan de un programa de ayuda financiera condicionada de la UE y del FMI, y, por lo tanto, ya están sometidos a una supervisión económica reforzada.

Entre las razones que justifican la realización de análisis a fondo sobre estos 12 países cabe destacar:

Bélgica: Importante pérdida de cuota de mercado del sector exportador, paralelamente a un deterioro de la balanza por cuenta corriente y una reducción de la competitividad de costes. El nivel de deuda bruta del sector privado debe considerarse conjuntamente con los elevados niveles de deuda pública.

Bulgaria: Acumulación muy rápida de desequilibrios externos e internos, aunque ahora el país está realizando un amplio y rápido proceso de corrección. Teniendo en cuenta que el nivel de desequilibrios acumulados es aún elevado, las perspectivas de mayor ajuste requieren un examen más detenido.

Dinamarca: El auge del sector inmobiliario que tuvo lugar antes de la crisis, cuya corrección se inició en 2007, estuvo asociado a una rápida expansión del crédito y a un gran aumento de la deuda del sector privado, particularmente de los hogares. Aunque los precios del crédito y de la vivienda se han ajustado parcialmente en los últimos años, el nivel de deuda del sector privado sigue siendo muy elevado.

España: El país atraviesa actualmente un periodo de ajuste, tras la acumulación de grandes desequilibrios externos e internos durante el largo periodo de auge del sector inmobiliario y del crédito.

Francia: Ha habido un deterioro gradual de la balanza comercial, que se ha traducido en un deterioro de la balanza por cuenta corriente y en una importante pérdida de cuota de mercado de las exportaciones.

Italia: Deterioro significativo de la competitividad desde mediados de los años noventa, reflejado particularmente en la pérdida persistente de cuota de mercado de las exportaciones. Aunque el endeudamiento del sector privado es relativamente limitado, el nivel de deuda pública es preocupante, especialmente teniendo en cuenta el bajo crecimiento y las deficiencias estructurales.

Chipre: Retos de gran alcance tanto a nivel externo como a nivel interno. La economía chipriota combina la persistencia de déficits de la balanza por cuenta corriente y pérdidas de cuota de mercado del sector exportador con un alto endeudamiento del sector privado.

Hungría: Ha tenido lugar un profundo ajuste de los amplios desequilibrios de la economía. Siguen siendo elevados los niveles de endeudamiento, particularmente del sector público, aunque también del sector privado. Además, el nivel de endeudamiento exterior es el más elevado de la UE.

Eslovenia: Rápida acumulación de desequilibrios internos, con un alto incremento de los costes laborales unitarios, del crédito al sector privado y de los precios de la vivienda. El sector bancario, que presenta un alto grado de apalancamiento, está sometido a presiones considerables, ya que la economía se encuentra actualmente en la fase inicial de un difícil proceso de desapalancamiento.

Finlandia: Pérdida importante de cuota de mercado de las exportaciones. El nivel de endeudamiento del sector privado ha aumentado continuamente durante la pasada década, en gran parte como consecuencia de un mayor volumen de hipotecas.

Suecia: Aumento del endeudamiento de los hogares, que se sitúa actualmente a un nivel elevado, a pesar de la menor expansión del crédito que ha tenido lugar recientemente. Esto refleja una fuerte subida de los precios de la vivienda durante los 15 últimos años, que solo han empezado a estabilizarse recientemente.

Reino Unido: Importante pérdida de cuota de mercado de las exportaciones durante la pasada década, a pesar de cierta estabilización reciente. El alto nivel de deuda privada debe considerarse conjuntamente con el deterioro de las finanzas públicas. El endeudamiento de los hogares refleja en gran parte el gran volumen de hipotecas en un contexto de grandes subidas acumuladas de los precios de la vivienda.

Por otra parte, la lectura económica de los indicadores apunta a la necesidad de proceder a un análisis más detenido de los factores y las implicaciones para la política económica de los amplios y sostenidos superávits de la balanza por cuenta corriente.

Antecedentes

El procedimiento de desequilibrio macroeconómico (PDM) forma parte del denominado «paquete de seis medidas legislativas», que entró en vigor el 13 de diciembre de 2011 (MEMO/11/898) con el fin de reforzar la supervisión presupuestaria y macroeconómica en la UE y en la zona del euro. El PDM y el reglamento que lo desarrolla responden al reto de controlar mejor la evolución macroeconómica con este nuevo instrumento para prevenir y corregir los desequilibrios.

El análisis a fondo permitirá determinar si existen desequilibrios macroeconómicos. Si los desequilibrios son benignos, se pone fin al procedimiento. Si son perjudiciales, deben tomarse medidas preventivas o correctoras.

El componente preventivo del PDM ofrece a la Comisión Europea y al Consejo de Ministros la posibilidad de adoptar recomendaciones en una fase temprana, esto es, antes de que se agraven los desequilibrios. En los casos más graves se puede poner en marcha el «procedimiento de desequilibrio excesivo» (componente corrector).

Las conclusiones del informe sobre el mecanismo de alerta se debatirán en el Eurogrupo, en lo que se refiere a los países de la zona del euro, y en el Consejo de Ministros de Economía y Hacienda de la UE en lo que se refiere a todos los países de la UE. La Comisión Europea también desea recibir la aportación del Parlamento Europeo.

Sobre esta base, la Comisión Europea elaborará análisis pormenorizados específicos país por país que formarán parte de los análisis realizados en el contexto de la supervisión económica integrada del «semestre europeo».

Información adicional:

MEMO/12/104

Informe completo: http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/documents/alert_mechanism_report_2012_en.pdf

http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/macroeconomic_imbalance_procedure/index_en.htm

Contacts :

Amadeu Altafaj Tardio (+32 2 295 26 58)

Vandna Kalia (+32 2 299 58 24)


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