Back to EUR-Lex homepage

EUR-Lex Access to European Union law

Back to EUR-Lex homepage

This document is an excerpt from the EUR-Lex website

Use quotation marks to search for an "exact phrase". Append an asterisk (*) to a search term to find variations of it (transp*, 32019R*). Use a question mark (?) instead of a single character in your search term to find variations of it (ca?e finds case, cane, care).
Search tips
Need more search options? Use the Advanced search
You are here

Summaries of EU Legislation

Icbe’s: organisatorische eisen en gedragsregels

 

SAMENVATTING VAN:

Richtlijn 2010/43/EU tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG wat betreft organisatorische eisen, belangenconflicten, bedrijfsvoering, risicobeheer en inhoud van de overeenkomst tussen een bewaarder en een beheermaatschappij

WAT IS HET DOEL VAN DE RICHTLIJN?

Hierin worden de uitvoeringsvoorschriften vastgesteld voor beheermaatschappijen die instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe’s)* beheren, alsmede de gedragsregels en eerlijke behandeling van icbe’s in geval van belangenconflicten.

Ook bevat de maatregel de eisen betreffende de risicobeheerprocedure voor icbe’s.

De richtlijn maakt deel uit van een reeks van vier uitvoeringsmaatregelen die in 2010 gezamenlijk zijn aangenomen. De andere drie zijn:

KERNPUNTEN

Toepassingsgebied

De richtlijn is van toepassing op:

  • icbe-beheermaatschappijen;
  • bewaarders*;
  • beleggingsmaatschappijen die geen beheermaatschappij hebben aangewezen.

Administratieve en controleprocedures

Beheermaatschappijen moeten:

  • besluitvormingsprocedures en een duidelijke en gedocumenteerde organisatiestructuur implementeren;
  • ervoor zorgen dat informatie op de juiste manier aan de relevante personen* wordt overgedragen;
  • passende interne controleprocedures uitvoeren;
  • interne rapportage en communicatie van informatie implementeren en in stand houden;
  • gegevens over hun bedrijf en interne organisatie bijhouden.

Beheermaatschappijen moeten de veiligheid, integriteit en vertrouwelijkheid van informatie waarborgen. Ze implementeren transparante procedures om klachten van beleggers te behandelen.

Ze moeten een boekhoudkundige organisatie opstellen ter bescherming van haar deelnemers*. De boekhouding van een icbe wordt zodanig gevoerd dat alle activa en passiva van de icbe te allen tijde rechtstreeks kunnen worden geïdentificeerd. Deze procedures moeten in overeenstemming zijn met de boekhoudregels van de landen van herkomst van de icbe’s.

Interne controleprocedures

De hoogste leiding van beheermaatschappijen:

  • is verantwoordelijk voor het algemene beleggingsbeleid voor iedere beheerde icbe en houdt toezicht op de beleggingsstrategieën van alle icbe’s;
  • gaat na of het algemene beleggingsbeleid naar behoren wordt uitgevoerd;
  • keurt periodiek de toereikendheid van de interne procedures voor beleggingsbeslissingen goed;
  • keurt periodiek het risicobeheerbeleid goed;
  • waarborgt de permanente compliancefunctie.

Een permanente compliancefunctie, met de nodige autoriteit en toegang tot alle dienstige informatie, is verantwoordelijk voor:

  • het evalueren van de deugdelijkheid en effectiviteit van de maatregelen, het beleid, de procedures en de acties die zijn genomen om eventuele tekortkomingen van de beheermaatschappij bij de naleving van haar verplichtingen aan te pakken;
  • het adviseren en bijstaan van de relevante personen die verantwoordelijk zijn voor het verrichten van diensten en activiteiten, om de op de beheermaatschappij rustende verplichtingen na te komen.

Beheermaatschappijen moeten een permanente, operationeel onafhankelijke risicomanagementfunctie hebben. Deze functie:

  • voert het risicobeheerbeleid en de risicobeheerprocedures uit;
  • waarborgt naleving van het risicolimietensysteem van de icbe’s;
  • verstrekt advies aan de raad van bestuur over het risicoprofiel van elke door haar beheerde icbe;
  • brengt verslag uit aan de raad van bestuur over de risicobeheerprocedure;
  • brengt verslag uit aan de hoogste leiding over de actuele omvang van het risico dat elke door haar beheerde icbe loopt;
  • onderzoekt en ondersteunt de regelingen en procedures voor de waardering van over-the-counter-derivaten (OCT-derivaten).

Beheermaatschappijen moeten een procedure instellen om te voorkomen dat bepaalde relevante personen:

  • een persoonlijke financiële transactie verrichten of iemand anders adviseren een dergelijke transactie te verrichten;
  • informatie bekendmaken die van invloed kan zijn op het gedrag van anderen met betrekking tot de keuze van hun transacties.

Beheermaatschappijen moeten ervoor zorgen dat er van elke portefeuilletransactie een register wordt bijgehouden dat in de toekomst informatie kan verstrekken over de details van de order en de uitgevoerde transactie.

Inschrijvings- en terugbetalingsorders* moeten ook onmiddellijk worden gecentraliseerd en bijgehouden. Deze gegevens worden dan gedurende ten minste vijf jaar bewaard.

Belangenconflicten

De volgende situaties kunnen leiden tot belangenconflicten wanneer:

  • de beheermaatschappij of een relevante persoon of iemand die direct of indirect bij het bedrijf is betrokken, financieel gewin kan behalen of een financieel verlies kan vermijden ten koste van de icbe;
  • de beheermaatschappij of deze persoon een belang heeft bij het resultaat van een ten behoeve van de icbe of een andere cliënt verrichte dienst en die de belangen van de icbe niet deelt;
  • de beheermaatschappij of deze persoon een drijfveer heeft om het belang van een andere cliënt te laten primeren;
  • de beheermaatschappij of deze persoon dezelfde activiteiten uitoefent voor de icbe als voor een andere cliënt;
  • de beheermaatschappij of deze persoon onrechtmatig gelden, goederen of diensten ontvangt.

Beheermaatschappijen zijn daarom verplicht om schriftelijk een effectief beleid ten aanzien van belangenconflicten vast te leggen, waarbij de onafhankelijkheid van de relevante personen behouden blijft.

Gedragsregels

Beheermaatschappijen moeten:

  • zich inzetten voor de belangen van icbe’s en de deelnemers ervan;
  • voldoen aan de zorgvuldigheidsvereisten;
  • de deelnemer op de hoogte stellen in geval van een inschrijvings- of terugbetalingsorder en de uitvoering van deze order bevestigen.

Met betrekking tot de zorgvuldigheidsvereisten moeten ze:

  • in het belang van de icbe’s en de integriteit van de markt een hoge mate van zorgvuldigheid betrachten bij het monitoren van beleggingen;
  • voldoende kennis en begrip hebben van de activa waarin de icbe’s hebben belegd;
  • ervoor zorgen dat beleggingsbeslissingen overeenkomstig de beleggingsstrategie en risicolimieten van de icbe worden uitgevoerd;
  • analyses verrichten betreffende de bijdrage van de belegging tot de icbe-portefeuille.

Beheermaatschappijen:

  • moeten procedures opstellen die een billijke uitvoering van portefeuilletransacties namens de icbe’s garanderen;
  • mogen geen order van een icbe uitvoeren
    • samen met een order van een andere icbe of een andere cliënt of
    • met een order voor eigen rekening.

Bijzonderheden van de overeenkomst tussen een bewaarder en een beheermaatschappij

De „partijen bij de overeenkomst” moeten in de overeenkomst elementen opnemen met betrekking tot:

  • de te volgen procedures;
  • de uitwisseling van informatie en de verplichtingen inzake vertrouwelijkheid en het witwassen van geld;
  • het aanwijzen van derden;
  • mogelijke wijzigingen in en de beëindiging van de overeenkomst.

Risicobeheerbeleid

Beheermaatschappijen moeten:

  • een effectief en gedocumenteerd risicobeheerbeleid inclusief operationele risico’s implementeren;
  • de effectiviteit van de risicobeheerprocedure en de mate waarin de beheermaatschappij het risicobeheerbeleid in acht neemt, toetsen en evalueren;
  • te allen tijde de risico’s meten en beheren waaraan de door hen beheerde icbe’s zijn of zouden kunnen worden blootgesteld;
  • ten minste eenmaal per dag het totale risico van de icbe berekenen.

Blootstelling aan tegenpartijrisico

Beheermaatschappijen moeten:

  • de positieve marktwaarde van het met de betrokken tegenpartij* afgesloten contract betreffende een OTC-derivaat gebruiken wanneer zij het door een icbe gelopen tegenpartijrisico berekenen;
  • het tegenpartijrisico beperken dat een icbe wegens een transactie in OTC-derivaten loopt, door voldoende liquide zekerheden te aanvaarden die snel zonder waardeverlies kunnen worden verkocht.

VANAF WANNEER IS DE RICHTLIJN VAN TOEPASSING?

De richtlijn is sinds 30 juli 2010 van toepassing en moest vóór 30 juni 2011 in de landen van de Europese Unie (EU) in nationale wetgeving worden omgezet.

ACHTERGROND

Voor meer informatie, zie:

KERNBEGRIPPEN

Instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe’s): investeringsinstrumenten die het kapitaal van investeerders poolen en dat kapitaal collectief beleggen via een portfolio van financiële instrumenten, zoals aandelen, obligaties en andere effecten.
Bewaarder: een entiteit die onafhankelijk is van het icbe-fonds en de beleggingsbeheerder ervan. Hij moet de icbe beschermen tegen fraude, boekhoudkundige fouten en belangenconflicten tussen de beheerder en het fonds.
Deelnemer: iedere natuurlijke of rechtspersoon die een of meer rechten van deelneming in een icbe aanhoudt.
Relevante persoon: in een beheermaatschappij is dit een directeur, een vennoot of daarmee gelijk te stellen persoon, dan wel een bestuurder van de beheermaatschappij, een werknemer van de beheermaatschappij, alsook enigerlei andere natuurlijke persoon wiens diensten ter beschikking en onder zeggenschap staan van de beheermaatschappij en die betrokken is bij het collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De term verwijst eveneens naar iemand die uit hoofde van het delegeren van taken aan derden met het oog op het verrichten door de beheermaatschappij van collectief beheer van beleggingsportefeuilles rechtstreeks betrokken is bij het verrichten van diensten ten behoeve van de beheermaatschappij.
Inschrijvings- en terugbetalingsorders: orders van beleggers om in te schrijven op hun fondsen van een icbe of deze terug te betalen.
Tegenpartij: een partij bij een financiële transactie die de icbe moet beschermen tegen fraude, boekhoudkundige fouten en belangenconflicten tussen de beheerder en het fonds.

BELANGRIJKSTE DOCUMENT

Richtlijn 2010/43/EU van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad wat betreft organisatorische eisen, belangenconflicten, bedrijfsvoering, risicobeheer en inhoud van de overeenkomst tussen een bewaarder en een beheermaatschappij (PB L 176 van 10.7.2010, blz. 42–61)

GERELATEERDE DOCUMENTEN

Verordening (EU) nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan papier of via een website wordt verstrekt (PB L 176 van 10.7.2010, blz. 1–15).

Verordening (EU) nr. 584/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad wat betreft de vorm en inhoud van de gestandaardiseerde kennisgeving en icbe-verklaring, het gebruik van elektronische communicatie tussen bevoegde autoriteiten voor kennisgevingsdoeleinden, alsook procedures voor onderzoeken en verificaties ter plaatse en de uitwisseling van informatie tussen bevoegde autoriteiten (PB L 176 van 10.7.2010, blz. 16–27)

Richtlijn 2010/42/EU van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad ten aanzien van sommige bepalingen betreffende fusies van fondsen, master-feederconstructies en de kennisgevingsprocedure (PB L 176 van 10.7.2010, blz. 28–41)

Rectificatie van Richtlijn 2010/42/EU van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad ten aanzien van sommige bepalingen betreffende fusies van fondsen, master-feederconstructies en de kennisgevingsprocedure (PB L 179, 14.7.2010, blz. 16)

Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad van 13 juli 2009 tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen betreffende bepaalde instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe’s) (PB L 302 van 17.11.2009, blz. 32–96)

Achtereenvolgende wijzigingen aan Richtlijn 2009/65/EG zijn opgenomen in de originele tekst. Deze geconsolideerde versie is enkel van documentaire waarde.

Laatste bijwerking 23.03.2018

Top