EUROPA

Összefoglaló

A kereskedelmi folyamatok zavartalansága érdekében az egységes piacot nem veszélyeztetheti az euró és az Európai Unión (EU) belüli többi fizetőeszköz közötti reálárfolyamok torzulása vagy a túlzott nominális árfolyam-ingadozások. A megállapodás célja, hogy az euró és a részt vevő nemzeti valuták közötti árfolyam-mechanizmus (ERM II) létrehozásával stabil gazdasági környezetet biztosítson. Az ERM II-ben való részvételről az euróövezeten kívüli tagállamok szabadon döntenek. Az eltéréssel rendelkező tagállamoktól elvárható a mechanizmusba való belépés. Az ERM II biztosítja, hogy a mechanizmusban részt vevő tagállamok olyan politikát folytassanak, amely a stabilitást és a konvergenciát szolgálja, ezáltal hozzájárulva az euró bevezetésére irányuló erőfeszítéseikhez.

Középárfolyam és árfolyam-ingadozási sáv megállapítása

A részt vevő, euróövezeten kívüli tagállamok valutája és az euró között középárfolyamot állapítanak meg. A középárfolyam alatt és felett egy ±15%-os standard árfolyam-ingadozási sáv helyezkedik el. A középárfolyamok meghatározásáról szóló kölcsönös megállapodás minden résztvevőjének – így az Európai Központi Banknak (EKB) is – jogában áll bizalmas eljárást kezdeményni a középárfolyamok újbóli megfontolására.

A döntéseket az euróövezethez tartozó tagállamok miniszterei, az EKB és az euróövezeten kívüli, de a mechanizmusban részt vevő tagállamok miniszterei és központi bankjainak elnökei közös megállapodással, az Európai Bizottság részvételével folytatott közös eljárás szerint, a Gazdasági és Pénzügyi Bizottsággal folytatott konzultációt követően hozzák meg.

A megállapodás rendelkezik az euróban és az ERM II-ben részt vevő tagállamok nemzeti valutáiban történő beavatkozás szabályairól. Az EKB és az érintett nemzeti központi bankok valamennyi deviza-intervenciós műveletről értesítik egymást. A megállapodás a sávszéli beavatkozásokról és a sávon belüli összehangolt beavatkozásokról rendelkezik.

• Sávszéli beavatkozások. E beavatkozás főszabály szerint automatikus és korlátlan. Az EKB és a részt vevő, euróövezeten kívüli nemzeti központi bankok (NKB-k) azonban felfüggeszthetik az automatikus beavatkozást, amennyiben az ütközne elsődleges célkitűzésükkel, vagyis az árstabilitás fenntartásával.
• Sávon belüli összehangolt beavatkozások. Az EKB és a részt vevő, euróövezeten kívüli NKB-k megegyezhetnek sávon belüli, összehangolt beavatkozások végrehajtásában is.

Be kell szerezni az eurón kívüli intervenciós valutát kibocsátó NKB előzetes hozzájárulását, ha a Központi Bankok Európai Rendszeréhez tartozó másik központi bank ezt a valutát oly mértékben használja fel, ami meghaladja a közösen megállapított felső határt.

Az euróövezeten kívüli NKB haladéktalanul bejelenti az EKB-nak, ha olyan mértékben használ fel eurót, ami meghaladja a megállapított felső határt.

Az a bank, amely beavatkozásnak nem minősülő olyan műveletet hajt végre, amely érint legalább egy euróövezeten kívüli valutát vagy az eurót, és meghaladja a megállapított felső határt, előzetesen bejelenti azt az érintett központi bank(ok)nak.

Beavatkozások: a nagyon rövid távú finanszírozás biztosítása

Az euróban és a részt vevő, euróövezeten kívüli nemzeti valutákban történő beavatkozás céljára az EKB és az egyes NKB-k nagyon rövid távú finanszírozási eszközöket nyújtanak egymásnak. Ezen eszközök a sávszéli vagy a sávon belüli beavatkozások finanszírozására szolgálnak.

• A sávszéli beavatkozás finanszírozása. A nagyon rövid távú finanszírozási eszköz főszabályként automatikusan és korlátlan összegben áll rendelkezésre a részt vevő valutákban történő sávszéli beavatkozás finanszírozása céljából. Az EKB és a részt vevő, euróövezeten kívüli NKB-k felfüggeszthetik az automatikus finanszírozást, amennyiben az ütközik az árstabilitás fenntartásának célkitűzésével.
• A sávon belüli beavatkozás finanszírozása. A nagyon rövid távú finanszírozási eszköz a sávon belüli beavatkozás finanszírozására az intervenciós valutát kibocsátó központi bank egyetértésével bocsátható rendelkezésre. Emellett be kell tartani a következő feltételeket: az összeg nem haladhatja meg a megállapodás II. mellékletében meghatározott felső határt, és az adós központi banknak az eszköz lehívását megelőzően megfelelő módon fel kell használnia devizatartalékait.

A nagyon rövid távú finanszírozási művelet eredeti lejárata három hónap. E lejárati határidő egy alkalommal automatikusan, legfeljebb három hónapra meghosszabbítható, azonban az eladósodás teljes összege egy időpontban sem haladhatja meg a II. mellékletben az adós központi bank tekintetében megállapított felső határt. Az ezen összeget meghaladó adósság a hitelező központi bank egyetértésével három hónapra meghosszabbítható. Bármely olyan adósság, amelynek három hónapra történő automatikus megújítására egyszer már sor került, a hitelező központi bank egyetértésével további három hónapra másodszor is megújítható. A műveletek a részt vevő valuták azonnali – a vonatkozó követeléseket és kötelezettségeket keletkeztető – eladása és vétele formájában történnek.

Szorosabb együttműködés

Az euróövezeten kívüli valamely részt vevő tagállam kezdeményezésére szorosabbá fűzhető az árfolyam-politika területén folytatott együttműködés. Az érintett tagállam kérésére formális megállapodás keretében a standardnál szűkebb, illetve finanszírozással és automatikus beavatkozással támogatott árfolyam-ingadozási sávok is meghatározhatók.

A rendszer működésének figyelemmel kísérése

Az EKB Általános Tanácsa figyelemmel kíséri az ERM II működését, összehangolja a monetáris politikákat és az árfolyam-politikákat, továbbá ellátja az e megállapodásban meghatározott beavatkozási és finanszírozási mechanizmusok irányítását.

A megállapodás rendelkezik az euróövezeten kívüli, részt vevő NKB-k és az EKB közötti fokozott árfolyam-politikai együttműködésről. Az euróövezeten kívüli, az ERM II-ben részt nem vevő NKB-k egyeztetések és/vagy egyéb információcserék keretében együttműködnek az EKB-val és az euróövezeten kívüli, részt vevő NKB-kkal.

A megállapodás módosítása

E megállapodást módosítani kell, valahányszor új nemzeti központi bank csatlakozik az ERM II-ről szóló megállapodáshoz. Módosítani kell továbbá, ha valamely nemzeti központi bank kilép a megállapodásból, nevezetesen ha az érintett tagállam az eurót közös valutaként bevezeti.

Ennek megfelelően módosították a megállapodást, amikor Szlovénia, Ciprus és Málta, Szlovákia, valamint Észtország csatlakozott az euróövezethez, illetve amikor Románia és Bulgária belépett az Európai Unióba.